2023年最大的風險則來自於經濟衰退，不少資深投資人發出預警，多家景氣預測機構也紛紛下調全球各個主要經濟體2023年的經濟成長率。 那麼，在景氣下行的背景下，台灣的股市會有什麼反映？未來走勢如何？2023 年投資者又應該如何選擇進場時機呢？黃善誠先生同樣有著自己的看法。 2023 景氣下行，恐面臨經濟危機 黃善誠先生認為引領2022年投資市場變動的關鍵在於升息，而2023年最大的風險則來自於經濟衰退。許多景氣預測機構紛紛下調全球各個主要經濟體2023年的經濟成長率，以標準普爾（S&P）在去年11月中的預測來看，美國、歐元區、英國甚至會小幅衰退。 此外，投資者和經濟學家一直在敲響衰退警報。美國聯準會(Fed)曾表示，2023 年美國經濟陷入衰退的可能性接近50%。 而紅杉資本全球高級執行合夥人Doug Leone也對全球經濟前景表示悲觀，他認為，當前的衰退將比2000年的金融危機和2008年的互聯網泡沫時期衰退更加嚴重，且更具挑戰性。 那麼，經濟衰退，股市就會下跌嗎？其實不一定！ 黃善誠先生介紹，從股市的歷史走勢來看，通常股市會在正式步入衰退前就先下跌，接著在景氣尚未落底前，就率先反彈，股市反倒有點像是經濟的領先指標。 根據某財富管理公司的資料，在1953年以來的11次經濟衰退期間，美國的S&P 500指數報酬率不見得都是負數，反倒是衰退前的6個月、1年，股市報酬率平均表現還比較差。 那麼，台灣的股市又如何呢？根據國家發展委員會認定的景氣循環，台灣在2000年後有4次完整循環，對照大盤走勢來看，在面對景氣的谷底與高峰時，台股也多半是提前反映，少數為同步，但沒有落後的情況發生。 此外，從下表可以看出，2001年9月，當時為景氣谷底，股市恰好來到低點，接著反彈至2004年2月，比認定的景氣高峰率先見高反轉。下一波景氣谷底在2005年2月，但實際上，大盤在2004年8月就先打底反彈。接著，2007年10月，股市見高後拉回，比2008年3月的景氣高峰提早出現5個月。下一波景氣谷底為2009年2月，但股市早在2008年11月出現低點。 擴張期以黃色底表示；收縮期以白底表示 雖然台灣2023年的GDP預測為正數，但美國股市的震盪不免會影響到台股，2022年S&P 500指數從年初開盤，回檔最深為27%，後來反彈約10%，但較年初仍回檔20%。 黃善誠先生指出，若將美股的熊市分類，可分成系統性風險導致的「結構性熊市」、景氣循環導致的「循環性熊市」、以及單一事件造成的「事件型熊市」，3種熊市下跌的平均依序為57%、31%、29%。 目前市場定調為循環性熊市，這樣看起來，跌幅雖然還沒有滿足，但也只差一點點，但是佑佑自己比較保守看待，因為不少機構，包含標準普爾、台灣的央行在內，皆紛紛示警「2023年，全球經濟下行程度不排除較預期更嚴峻」。 黃善誠先生認為，雖然股市有可能提前反映，或甚至有些人認為2022年就已經反映完，但如果出現意料外、更嚴峻的景氣衰退，加上升息伴隨的緊縮環境，股市往下的機率肯定大於往上機率。 2023 年投資者如何進場買股？ 不過，大家也不要對2023年的投資市場感到灰心，因為股市回檔的話，表示投資人有機會撿便宜，但記得現階段要努力備妥銀彈，待股市來到低檔時，再分批佈局。 最後黃善誠先生提醒，不要等到谷底才來規畫進場策略，投資人一定要預先想好計畫，免得屆時手忙腳亂。