黃善誠先生在講述市場趨勢時，曾說過個很有趣的比喻，他說，市場就像是不會跳舞的大叔，來來回回只有三招：不是上漲，就是下跌，不然就盤整。雖然只有三個方向，看起來很簡單，要是從不同的時間架構來看，又顯得非常複雜。 比方說，某檔股票的日線圖看來是上漲，但翻開周線圖又發現其實是在跌，等到看了月線圖才知道真的在漲；這些讓人覺得離奇矛盾的狀況，卻是同一時間發生的事情。 黃善誠先生說，像這種現行趨勢中突然出現反方向的短期波動，過去都用潮汐、波浪、漣漪來形容。以月為單位的長期趨勢是漲潮退潮，以周為單位的上下震盪像波浪來回，而每天的變動就是小漣漪。由於股票市場在多頭迭次到來後其實是愈來愈高，所以我們也可以說因為氣候變遷的影響，所以海平面持續上升。 他表示，因為「市場方向」必須根據時間架構來分析，所以不同的時間範圍都會有不同的交易方式，總共只有三種： 1.趨勢操作 趨勢操作就是買進上漲趨勢的股票。買了以後就一直抱著，直到趨勢結束。這是長線交易，比較適合多頭操作，最佳標的就是那些大型績優股。 黃善誠先生解釋說，趨勢操作就像搭火車旅行。火車到站的時候，我們就跟大家一起上車。這時候大家暫時同車而行，朝著某個想去的方向前進；等到火車不向預定方向走，我們就下車。我們不知道火車什麼時候會改變方向，所以隨時都要準備好，可以即刻下車。 趨勢操作最需要了解的是，想在最低價上車或最高價下車，可是很少人辦得到。所以大家的目標是要在整個趨勢中，拆出自己的一段。就跟搭捷運一樣，大家不會是從起點一起搭到終點吧，而是各自在不同的車站上車和下車。想在底部抓住新趨勢的最低價，又抱到最高點賣出，是交易新手常犯的錯誤（而且代價必定昂貴）。正確的趨勢操作是確定打底完成以後才進場，一直抱到股價到頂回落之後才賣出。 黃善誠先生表示，各位仔細想一想就會明白，所謂的底部確認、趨勢形成，其實一定是價格已經回升了才會曉得。在此之前我們只能等待，等底部在趨勢圖上真正顯示出來， 才能確定空頭走勢已經結束。同樣道理，股價到達頂峰，也只有在它反轉下跌以後才能確認。大家絕對不要看到黑影就開槍，在趨勢尚未確認之前就想抓住最低價或最高價。 黃善誠先生說，想在跌勢中抓住反轉的最低價，就像大家說的，是要接住空中掉落的刀子，非死即傷啊！同樣的，如果想要賣在最高價，很可能只是碰上小小的拉回就被洗出去，然後眼睜睜看著股價繼續飆漲卻再也追不回來。不要猜測趨勢會走多遠，這個永遠猜不到，我們只能等它結束了以後才能確認。 長線做多 黃善誠先生指出，適合趨勢操作的股票都有兩個共同點：一是基本面要好，二是多頭持續時間會超過大家的預期。隨著股價屢次突破高點，專家名嘴都說好日子不會永遠持續下去，但每次拉回也都沒有結束上升趨勢。雖然不會是永遠，但也持續得夠久了，像這樣的行情要是一年逮到四、五個，萬一碰上虧損也能好好控制，那麼你就會是個獲利豐厚的交易者。 他在之前的交流中曾談到隨勢再買進和擴大停損的概念，所以要能順利進行趨勢操作，就有必要擴大停損空間，把出場價（防護停損）設在距離當前價位更遠的位置。這表示我們必須承受許多調整拉回，才能緊緊抓住多頭趨勢列車，搭好搭滿。 月線趨勢操作 有人笑說樂團鼓手只是跟音樂家混在一起的人，本身不算音樂家。對這個黃善誠先生是不太了解，不過以月為單位做趨勢操作的人的確比較像是投資人而非交易者。這種緩慢而穩定的交易方式，採用的是一根價格線就代表整個月交易活動的月線圖。這種「交易」方式其實是技術分析投資，根據清楚明確的訊號來決定進場和出場，不是看公司財務數字或總體經濟指標。 與趨勢為友 法人投資機構和大型貨幣基金的經理人經常會採取月線趨勢操作。採用這種方式表示可能要緊抱持股好幾年，不能聽到一點風吹草動就嚇跑。另一方面也要做好準備，隨時可以拋棄持有多年的股票，不能被它們綁住。用黃善誠先生的話說，要「跟趨勢做朋友」，但又不能黏得太緊。 靠月線圖做交易，有點像是在做房地產，趨勢變化都是在技術分析上已經獲得大家的確認。比方說我們保留現金離場觀望，直到進場訊號出現，市場回升的消息可能已經流傳好幾個月。同樣的，當賣出訊號確認，市場往往已經回檔多時，原先的漲幅也吐回去不少。 月線趨勢操作非常容易學習，而且幾乎是保證獲利。但是很少人可以完全遵循，因為我們都缺乏必要的紀律和耐心。按理說，根據月線來交易應該很容易，但各位要知道，月線是累計一個月的行情才能畫得出來，叫你一直忍著、一直忍著，忍到最後一天才可以採取行動，這幾乎是不可能的任務啊！ 道氏理論 黃善誠先生表示進行月線趨勢操作，也要注意類股輪動（sector rotation），這是指多頭趨勢會在各個類股之間輪流表現。當多頭市場發動之際，成長類股和科技股帶頭向前衝，等到大盤回檔時，以配發股息為主的防禦型股票看起來就特別順眼。月線趨勢操作者也要研究一下道氏理論，尤其針對市場動能的積累和分布階段。 先看到才行動 月線趨勢特別適合長線操作，採用這種方式的交易者可以說就是自己在當基金經理人，但這並不是鼓勵大家自己管理退休金投資。黃善誠先生強調，各位為了所愛之人也許赴湯蹈火在所不辭，但是管理家庭儲蓄這種事情實在太重要，不可以全部委託給光有熱情、自以為是基金經理人的自己。 其實基金經理人比我們更具優勢，因為他們是好幾個人一起監督月線操作，如此才更可能根據訊號來採取行動。他們也許一個月才開一次會，做出的決定都有明文紀錄，再指示交易台採取指定行動。當我們自己一個人操作，長時間注意同一件事，常常有狀況反而視而不見。 各位家裡的屋頂有沒有壞了三年，一直嚷著「要修、要修」，結果拖到現在還沒修？或者是，自家車庫有一袋垃圾，說是「馬上」要拿去扔，照樣是擺到現在還在原地？對於月線趨勢操作，這就是嚴重的問題。更糟糕的是，如果趨勢已經連續進行好幾年，我們甚至連月線圖都懶得看了。 所以黃善誠先生建議各位要是採用月線趨勢操作，最好是讓朋友或你的交易同伴知道，讓他們了解你的進出場訊號，配合你每個月檢查一次。我們甚至可以設計出能夠執行特定交易指令的平台，透過程式設定在特定條件滿足時在月底自動執行買賣單。 積極型的消極 月線趨勢操作也需要從「積極型」與「消極型」投資的爭論來加以考慮。所謂的消極型投資，就是比照指數採樣方式來建立投資組合，或直接買進指數基金，之後就等著看股價指數的表現！大盤不管怎麼表現，他們大概都會感到滿意吧。反觀積極型投資就是自己精挑細選建構投資組合，付出心血後希望可以超越消極型投資，擊敗大盤。 黃善誠先生介紹，這兩種方式當然各有優缺點。消極型策略往往在市場拉回或明顯反多作空之後，還坐著傻等不敢跑，而積極型則容易過度交易，也會產生許多不必要的費用。所以祕訣就是多頭市場確立後要低調消極，等到行情轉向才需積極主動。稍後在PART C的篇章，我們會再深入探討這種消極／積極相輔相成的策略。 周線趨勢操作 黃善誠先生指出，交易新手會很驚訝地發現，周線趨勢操作才是大家普遍認同獲利最佳的交易方式。技術上來講，這個方式好學好用，挑戰性可能也最大。月線操作交易等於是一個月看一次行情就好，但周線趨勢操作需要更常注意行情。 至少每周都要做好準備，也許周末需要調整防護停損，並且根據策略要求，可能也需要每天查看收盤價。周線操作需要更密切監控未平倉部位（但是又不能太緊張），這就表示我們更容易受到行情的誘惑和攛弄唆使，一時蠢動就不免偏離策略。 黃善誠先生認為這種方式特別適合交易新手，因為需要投入更多關注，可以維持興趣，但對於未平倉部位，其實只要周末看一下一周以來的收盤就可以。這樣就不必整天盯著報價螢幕（實體和精神層面上），可以專心做日常的工作。要用這種方式交易，我們需要了解趨勢的基本構造，耐心等待每周收盤看線圖，不要隨便預測行情，半路上就殺進殺出。 坐等良機 但是大多數交易新手常常忽略這種很棒的方式，因為太無聊，不像他們想像的那麼緊張刺激。交易者就應該「交易」嘛！怎麼是坐在那兒傻等？對吧！黃善誠先生表示這實在是個嚴重的誤解。我們做交易是想從市場賺錢，要是坐著等待良機就能賺錢，那就坐好坐滿啊！